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沪铜中期不宜过度看空-亚博app下载链接

发布时间:2021-02-15 01:01   浏览次数:次   作者:亚博app下载链接
本文摘要:对政策和市场需求的潜在影响不容忽视。自5月13日以来,沪铜指数已从最低的46360元/吨,跌至近期较低的41600元/吨,跌幅达10%。从技术数据来看,沪铜可能有很大的势头在今年内创出新高。 但笔者指出,沪铜的长期熊市格局虽然没有改变,但中期(1-3个月)不宜过度看跌,不太可能需要暴跌4万元/吨,再创新高。上半年国内外精铜不足的格局难以改变。从表观消费量分析,上半年乃至今年上海铜的短缺仍是大概率事件。

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对政策和市场需求的潜在影响不容忽视。自5月13日以来,沪铜指数已从最低的46360元/吨,跌至近期较低的41600元/吨,跌幅达10%。从技术数据来看,沪铜可能有很大的势头在今年内创出新高。

但笔者指出,沪铜的长期熊市格局虽然没有改变,但中期(1-3个月)不宜过度看跌,不太可能需要暴跌4万元/吨,再创新高。上半年国内外精铜不足的格局难以改变。从表观消费量分析,上半年乃至今年上海铜的短缺仍是大概率事件。

一方面,世界上许多铜矿将在2015-2016年逐步投产,未来一年左右仍将处于铜精矿供应减少的高峰期。另一方面,全球精炼铜消费量仍处于下降的阴影之下。中国固定资产投资增长缓慢,导致精铜市场需求旺盛。

美国和欧洲的投资市场需求仍然不差,中国市场需求上升后,精炼铜的短缺是无法消化的。6月17日,世界冶金统计局(WBMS)发布的报告显示,2015年1-4月全球铜市场供应量不足15.9万吨,2014年不足23.7万吨。

1月至4月,全球铜市场需求为726.1万吨,与2014年同期的738.1万吨相比,往往呈下降趋势。从国内产量来看,中国5月份精铜产量达到65.2万吨,同比增长5.52%,大于过去13个月的同比增幅。尽管如此,前五个月的产出同比增速已明显达到市场需求增速。由于下半年冶金企业产量增速往往明显低于上半年,下半年铜市场不能悲观。

据调查,下游消费情况持平。5月份铜杆企业开工率略有下降,铜管企业开工率略有下降。

受到市场高度期待的电线电缆企业经营率同比增长1.7%。如果今年的电力投资不如此前预期,铜价将失去强劲支撑。

未来几个月铜价不应过度看跌。虽然整体市场需求不佳,但未来几个月可能频繁出现的一些看涨因素对铜价的影响不容忽视。首先,可以预计,随着经济上行压力的加大,政府实施的反周期对冲政策也将得到加强。今年上半年一系列经济数据的下滑,已经显著增加了央行下调RRR利率、降息或通过公开市场操作释放流动性的可能性。

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如果资本成本上升,流动性降低,铜价将大幅上涨。此外,冰箱和冰柜,特别是空调的季节性消费也在意料之中。由于今年全球已转为厄尔尼诺,目前强度已经超过中级以上,预计今年夏季我国北方将出现频繁的高温和枯水期天气,可能刺激6-8月空调的分布。

随着这种大气现象在太平洋地区再次出现,周边受影响的国家,如智利、秘鲁、墨西哥、印度尼西亚等,恰好是铜的主要生产国,也可能成为多头站出来为价格辩护的题材。此外,如果沪铜知道近期将创下几年新高,那么熊市者也必须考虑到国家储备局是否会像2014年那样再次开始抛售以挽救市场走势,这也是一个意外事件。6月18日凌晨,美联储在为期两天的FOMC会议后发布了一项利率决议,将关键利率保持在0-0.25%的超低水平。

与此同时,声明认为今年晚些时候加息是有可能的,并预测加息的过程不会更加保守,一两天。


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